【太平洋汽車網 行業頻道】近日，東風汽車轉讓其持有的東風悅達·起亞全部25%股份的交易在上海聯合產權交易所摘牌，以僅2.97億的“低價”完成交易。作為首個國內企業主動退出合資車企案例，東風退出東風悅達·起亞事件暫時告一段落。但這一事件目前仍未結束，起亞是否會取得多數股份占據合資企業主導權？后續悅達集團與起亞的股比談判仍(reng)在進(jin)行(xing)中，靜待2022年揭(jie)曉。

　　目前，東(dong)風悅(yue)達·起亞公(gong)開的股權結(jie)構尚未(wei)做出(chu)調整，并非因(yin)為悅(yue)達集團與(yu)起亞的談判結(jie)果(guo)尚未(wei)出(chu)爐，而是我國解除(chu)對乘用車(che)外(wai)資股比(bi)不得超(chao)過(guo)50%的限制要等(deng)到2022年才(cai)正式生效。

　　2018年(nian)，我國公布了(le)對合資(zi)(zi)車(che)(che)(che)企(qi)股(gu)比(bi)限(xian)制(zhi)的調整方(fang)案，“汽(qi)車(che)(che)(che)行(xing)業將分類型實行(xing)過(guo)渡期開放(fang)，2018年(nian)取(qu)消(xiao)專用車(che)(che)(che)、新能源汽(qi)車(che)(che)(che)外資(zi)(zi)股(gu)比(bi)限(xian)制(zhi)；2020年(nian)取(qu)消(xiao)商用車(che)(che)(che)外資(zi)(zi)股(gu)比(bi)限(xian)制(zhi)；2022年(nian)取(qu)消(xiao)乘用車(che)(che)(che)外資(zi)(zi)股(gu)比(bi)限(xian)制(zhi)，同時取(qu)消(xiao)合資(zi)(zi)企(qi)業不超(chao)過(guo)2家的限(xian)制(zhi)”。

　　因此，作為新能源車企(qi)的(de)(de)(de)特斯拉實現了獨(du)資，大眾(zhong)與江(jiang)淮(huai)的(de)(de)(de)合(he)資企(qi)業大眾(zhong)汽車安徽(hui)已(yi)經完(wan)成股(gu)權(quan)調(diao)整。但早已(yi)宣(xuan)布將(jiang)股(gu)比提升至75%的(de)(de)(de)寶(bao)(bao)馬，目前在華晨寶(bao)(bao)馬的(de)(de)(de)股(gu)權(quan)仍為50%。卡在2022年乘用(yong)車合(he)資車企(qi)股(gu)比限制解除的(de)(de)(de)“前夜”，東風(feng)果(guo)斷退出了東風(feng)悅(yue)達·起亞(ya)，讓人看到(dao)了一絲迫不及(ji)待的(de)(de)(de)意味。而這或許也暗(an)示著(zhu)，合(he)資車企(qi)股(gu)比調(diao)整的(de)(de)(de)大潮正暗(an)流涌動，靜(jing)候(hou)2022年的(de)(de)(de)到(dao)來。

　　目前，多家合資(zi)車企(qi)傳(chuan)出(chu)股權(quan)調(diao)整談判正在(zai)進行(xing)中，東(dong)風退出(chu)東(dong)風悅達·起亞也只(zhi)是一個(ge)開始。2022年之后，預計將迎來合資(zi)車企(qi)股權(quan)巨變(bian)的大潮。

　　悅達集團是江蘇鹽城國資委下轄的國有企業，其前身為七十年代末鹽城地區駐山西調煤組。當時，曾在山西參過軍的胡友林帶著變賣一件軍用大衣、一塊舊式鐘山牌手表換來的55元開始(shi)了創業之路，借著改(gai)革開放的(de)東(dong)風，胡友林將悅(yue)達(da)集團一(yi)(yi)步步做(zuo)大(da)。1991年，悅(yue)達(da)接手(shou)了抗戰時(shi)期的(de)新(xin)四軍(jun)三師(shi)修(xiu)械(xie)所發展而來的(de)鹽城市汽(qi)車(che)(che)總廠，開始(shi)涉足汽(qi)車(che)(che)行業。但(dan)(dan)悅(yue)達(da)接手(shou)的(de)并不是(shi)一(yi)(yi)個完(wan)整的(de)汽(qi)車(che)(che)工廠，而是(shi)一(yi)(yi)個沒有(you)生(sheng)產(chan)資質，只(zhi)有(you)172畝荒(huang)廢的(de)草地，設備不足50萬，但(dan)(dan)負載(zai)高達(da)250萬的(de)沒落企業。在這樣的(de)基礎上，悅(yue)達(da)重(zhong)新(xin)開始(shi)了汽(qi)車(che)(che)和(he)拖拉機的(de)生(sheng)產(chan)。

　　1996年(nian)，悅(yue)達集(ji)團找到了(le)(le)起(qi)亞，通過技術合(he)作的方式(shi)引進了(le)(le)“普萊特”轎(jiao)車的全套(tao)生產技術，悅(yue)達與起(qi)亞由此結緣，并在1998年(nian)正式(shi)簽署了(le)(le)合(he)資(zi)協議。1999年(nian)，投資(zi)2980萬(wan)美(mei)元，注(zhu)冊資(zi)本1500萬(wan)美(mei)元的悅(yue)達起(qi)亞汽車有限公司成立，起(qi)亞持股(gu)30%。

　　彼時正值亞洲金融風暴，1997年，馬自達與福特從起亞撤資，起亞進入了破產清算狀態。在韓國政府主導下，現代汽車收購了起亞汽車，在1999年成立了現代起(qi)亞汽(qi)(qi)車(che)集團(tuan)。隨(sui)后(hou)，現代汽(qi)(qi)車(che)在2000年加入(ru)了(le)悅(yue)達(da)(da)起(qi)亞，購入(ru)悅(yue)達(da)(da)集團(tuan)持有的20%股份，成(cheng)立(li)悅(yue)達(da)(da)持股50%、起(qi)亞持股30%、現代持股20%的現代起(qi)亞悅(yue)達(da)(da)汽(qi)(qi)車(che)有限公(gong)司。可惜自(zi)悅(yue)達(da)(da)起(qi)亞合資以(yi)來，市(shi)場表現平(ping)平(ping)，而生產資質問(wen)題也成(cheng)為影響企業發(fa)展的重要(yao)問(wen)題。

　　在此之前，現代汽車早在1993年便通過技術許可的方式，在武漢萬通汽車國產了Grace H-100車型，武漢萬通汽車的投資方為東風汽車等。1994年，現代與東風合資，持有了武漢萬通21.4%的股份。不過隨后而來的亞洲金融風暴讓現代自顧不暇，武漢萬通生產的車型10年未換代。進入新世紀現代計劃(hua)退出萬通(tong)汽車(che)(che)，而東風(feng)也希望收回萬通(tong)汽車(che)(che)的股(gu)份，雙(shuang)方展(zhan)開了談(tan)判。

　　最終，現代將持有的萬通汽車全部21.4%股份轉讓給東風汽車，而條件之一是東風汽車入股現代起亞悅達汽車。2002年3月29日，東風汽車、悅達集團、起亞汽車三方重組合資協議，東風悅達·起亞正式成立，三方持股分別為25%、25%、50%，三方合營期限為30年（網傳企業營業期限為“至2022年9月11日”并非合資合約尚有效期，三方合營合同有效期尚有十余年方才結束）。這也是國內第一起“中中外”三方重組的案例。至于東風收回的武漢萬通汽車，在2003年由東風與本田進行了重組，并在2005年正式更名東風本田汽車有限公司。

　　東風加入東風悅達·起亞實乃為了收回萬通汽車的被迫之舉，而東風占有的25%股份中，有20%是生產資質資源，真實出資僅占5%。這又讓起亞和悅達(da)并不(bu)是(shi)很(hen)樂意，只是(shi)處于企業發展的現狀，三方(fang)均有所妥協走到了(le)一(yi)起，但這也(ye)給如今的結局埋下了(le)隱患(huan)。

　　2003年6月18日，東風悅達·起亞在鹽城啟動10萬輛擴能技術改造項目，首款車型“千里馬”隨后在此(ci)下線。很快(kuai)，千里馬便成(cheng)為了當(dang)時(shi)的(de)(de)熱銷車型，年(nian)銷量超過2萬臺。不久后，時(shi)任東(dong)(dong)風(feng)悅達·起亞(ya)董事長的(de)(de)胡友(you)林被爆出計劃化2億元購回(hui)東(dong)(dong)風(feng)公司持有(you)(you)的(de)(de)25%股(gu)份，或(huo)將東(dong)(dong)風(feng)公司持有(you)(you)的(de)(de)25%股(gu)份轉換成(cheng)5到10年(nian)有(you)(you)效、參與分紅不參與管理的(de)(de)優先股(gu)的(de)(de)方案，東(dong)(dong)風(feng)當(dang)然不會答應，表示“絕不退出”。

　　此后，東風悅達·起(qi)亞很(hen)長(chang)一(yi)段時期(qi)都有著不錯(cuo)的表現，2012年(nian)(nian)(nian)10月(yue)，第200萬(wan)(wan)輛整車下線。2016年(nian)(nian)(nian)，年(nian)(nian)(nian)銷量更是達到了(le)65萬(wan)(wan)臺，但這一(yi)年(nian)(nian)(nian)也成為了(le)東風悅達·起(qi)亞的最高峰。

　　2017年，“薩(sa)德事件”爆發，現代起(qi)(qi)亞集團在國內受到了嚴重沖擊(ji)，2017年東(dong)風(feng)悅達·起(qi)(qi)亞銷量幾近腰斬，當(dang)年銷量僅35.9萬(wan)輛。與此同(tong)時，自主(zhu)品牌正(zheng)在迅(xun)速崛起(qi)(qi)，首先受到沖擊(ji)的(de)(de)也正(zheng)是(shi)向來以(yi)性價比為主(zhu)打的(de)(de)韓(han)系車企，加之(zhi)中國車市增長放緩乃至出現負增長，以(yi)及2020年以(yi)來疫情(qing)的(de)(de)影(ying)響(xiang)，對于東(dong)風(feng)悅達·起(qi)(qi)亞可謂是(shi)雪上加霜(shuang)，企業也陷(xian)入了連年虧(kui)損(sun)。

　　截止今年11月，東風悅達·起亞今年的銷量僅13.79萬輛，而其在鹽城的第(di)一、第(di)二、第(di)三共(gong)三座工(gong)廠，設計(ji)年產(chan)能分(fen)別為14萬輛(liang)(liang)(liang)、30萬輛(liang)(liang)(liang)和45萬輛(liang)(liang)(liang)，合計(ji)總產(chan)能達89萬輛(liang)(liang)(liang)。即便拋開(kai)已經(jing)轉讓給高合汽(qi)車的(de)(de)第(di)一工廠(chang)，第(di)二、第(di)三工廠(chang)高達75萬(wan)輛的(de)(de)產能依然嚴重過剩。自(zi)2017年陷入虧損以來，東(dong)風悅達·起亞虧損(sun)連年加劇。2020年，東風(feng)悅達·起亞營收為(wei)219.4億，凈(jing)虧損(sun)47.5億元，2021年前三(san)季度凈(jing)虧損(sun)約26億元。當年曾表(biao)示“絕不退(tui)出(chu)”的東風(feng)如今也(ye)選擇了“甩包袱”。

　　從最早各不情愿的合資開始，占股只有25%的東風汽車在東風悅達·起亞的話語權就不是很高。相比神龍汽車、東風本田、東風日產，東(dong)(dong)(dong)風在(zai)(zai)東(dong)(dong)(dong)風悅達·起亞主要(yao)負責的只(zhi)有生產、質(zhi)量和內部流程管控(kong)方面，從人事任命到產品規(gui)劃再到采購銷售都很難發(fa)揮關鍵作用(yong)，這讓東(dong)(dong)(dong)風悅達·起亞在(zai)(zai)東(dong)(dong)(dong)風集(ji)團內的地(di)位就略顯雞肋。

　　今年9月，東風汽車發布了集團“十四五”規劃，自主乘用車整體規模要跨越100萬輛，發力自主品牌成為東風汽車接下來的重點方向。雷諾退出后，繼承了東風雷諾資產的嵐圖汽車近來收獲頗豐，也給東風汽車增添(tian)了幾分信心。接下來，東風還將(jiang)推(tui)出(chu)高端(duan)電動越野品牌，代號為“M”。

　　于東(dong)風(feng)(feng)而言，出售東(dong)風(feng)(feng)悅(yue)(yue)達·起(qi)亞(ya)股權對集團整體(ti)業績是一件有(you)利的(de)(de)事情。自2017年(nian)以來，東(dong)風(feng)(feng)悅(yue)(yue)達·起(qi)亞(ya)在不到5年(nian)的(de)(de)時間里，累計虧損已超過(guo)90.35億元。今(jin)年(nian)3月(yue)31日，評(ping)估公司評(ping)估東(dong)風(feng)(feng)悅(yue)(yue)達·起(qi)亞(ya)凈(jing)資產為3.5億，評(ping)估價值(zhi)為11.88億，這與(yu)東(dong)風(feng)(feng)汽(qi)車2.97億的(de)(de)成交價格一致。

　　在雷(lei)諾退出(chu)東(dong)(dong)(dong)風(feng)(feng)雷(lei)諾、東(dong)(dong)(dong)風(feng)(feng)退出(chu)東(dong)(dong)(dong)風(feng)(feng)悅達·起亞后，東(dong)(dong)(dong)風(feng)(feng)集(ji)團(tuan)將(jiang)加速發力自主品牌(pai)。有消息稱，神龍汽(qi)車(che)未(wei)(wei)來股權結構也可能出(chu)現變動(dong)，東(dong)(dong)(dong)風(feng)(feng)正(zheng)與Stellantis集(ji)團(tuan)展開談判，目前這一消息尚未(wei)(wei)得到官(guan)方的確(que)認。

　　東風(feng)汽車退出后(hou)，股(gu)權(quan)(quan)歸屬仍(reng)未正式確定。從(cong)上海(hai)聯合(he)產權(quan)(quan)交易(yi)所披露的信(xin)息來看，“東風(feng)悅達·起亞(ya)25%股(gu)權(quan)(quan)”項目“原股(gu)東是(shi)否(fou)放棄優先受(shou)讓權(quan)(quan)”一(yi)欄對應的信(xin)息是(shi)“有人未表示”，悅達起亞(ya)就(jiu)未來股(gu)權(quan)(quan)占比(bi)仍(reng)在談判中。

　　2018年，我國公布了對合資車企股比限制的調整方案，“汽車行業將分類型實行過渡期開放，2018年取消專用車、新能源汽車外資股比限制；2020年取消商用車外資股比限制；2022年取消乘用車外資股比限制，同時取消合資企業不超過2家的限制”。目前，已經有特斯拉在上海建立了獨資工廠；寶馬將在華晨寶馬的股權提(ti)(ti)升至(zhi)75%，2022年放開股比限制后正式(shi)實施；大(da)眾(zhong)(zhong)與江淮成立了在(zai)國(guo)內的第(di)三家合資公司，并將股比提(ti)(ti)升至(zhi)75%，合資企業(ye)更名(ming)為大(da)眾(zhong)(zhong)汽車（安徽）有(you)限公司等。

　　東風退(tui)出后(hou)，起亞(ya)能否全盤接下東風25%的股(gu)份，將股(gu)比提升(sheng)至75%，成為(wei)了這一事件目前最大的看點(dian)。

　　對于(yu)中(zhong)(zhong)國(guo)這個全球最(zui)大(da)的(de)汽車(che)(che)市場(chang)(chang)(chang)，起亞必然不會(hui)選(xuan)擇(ze)放棄，后(hou)續(xu)仍然會(hui)加大(da)對中(zhong)(zhong)國(guo)市場(chang)(chang)(chang)的(de)投資(zi)。據悉，悅達(da)起亞從明年(nian)開始將逐步停產10萬(wan)元以下(xia)的(de)低端入門車(che)(che)型(xing)，以此(ci)提升起亞品牌在(zai)中(zhong)(zhong)國(guo)市場(chang)(chang)(chang)的(de)形(xing)象，走高端化路線。后(hou)續(xu)起亞會(hui)加快(kuai)混動(dong)和純(chun)電的(de)研發，以及新能(neng)源車(che)(che)在(zai)中(zhong)(zhong)國(guo)市場(chang)(chang)(chang)的(de)投放力度。

　　此(ci)前，現代起亞不(bu)斷(duan)針對中國(guo)市(shi)場推(tui)出“特供”車型(xing)(xing)，數代車型(xing)(xing)同(tong)堂銷售的做法(fa)備受爭(zheng)議(yi)，起亞如(ru)若(ruo)能(neng)夠取得(de)在悅達起亞更高的股(gu)比和控制權，或許能(neng)夠導(dao)入更多全球化(hua)車型(xing)(xing)支(zhi)撐其高端化(hua)路線(xian)。

　　今年(nian)(nian)3月，新任(ren)總經(jing)理柳昌(chang)昇接棒(bang)剛(gang)剛(gang)任(ren)職(zhi)一(yi)年(nian)(nian)半的李峰掌舵(duo)東風悅(yue)達·起(qi)亞(ya)。自2017年(nian)(nian)以來(lai)，現代起(qi)亞(ya)在國內市(shi)場(chang)頻繁換(huan)帥依(yi)然未能挽救市(shi)場(chang)的頹勢。柳昌(chang)昇能否借股權調整(zheng)之際重塑(su)企業，帶領悅(yue)達起(qi)亞(ya)重回(hui)巔峰讓人期(qi)待。（文：太(tai)平洋汽車網 郭(guo)睿）